近日，广东中迅农科股份有限公司（以下简称“中迅农科”）公布了招股书，公司本次公开发行不超过2500万股，拟募集资金3.63亿元。其数量庞大的注册商标惊呆了小伙伴们，此外，公司高企的存货余额等问题也遭至媒体质疑。

针对上述问题，中国经济网记者致电中迅农科，但截至发稿尚未得到回复。

注册商标多达780个 数量多于产品

资料显示，中迅农科设立于2002年，注册资本人民币7500万元，公司位于广东省惠州市仲恺国家高新技术产业园区，是一家专注于农药制剂的研发、生产、销售以及为农户提供专业植保技术服务的农化科技企业。

公司方称，截至招股书签署日，公司“三证”齐全产品数230个，已取得专利49项（其中48项发明专利），登记注册780个商标，其中“中迅”、“科利隆”、“海特农化”等品牌意在全国范围内享有一定的知名度。

此前《法治周末》的报道指出，拥有780个注册商标，这在已上市农药公司中绝无仅有，其他上市公司也几乎无人能望其项背。据了解，中迅农科目前的销售人员仅为634人，比它们的商标数还要少。

招股书称，在公司的品牌运作过程中，从单品牌、双品牌发展到多品牌运作，公司因品牌延伸、分化所带来的收益逐年增加。公司业绩拉动模式主要为老品牌保持规模并适当增长，新增品牌迅速发展，带来整体销售规模的增长。

不过，公司的这种做法并非是长久之计。公司坦言，从2011年起，这一模式开始遇到瓶颈，品牌分化价值已达到了临界值，继续分化品牌已难以获取较大的收益。报告期公司农药制剂营业收入增长幅度放缓，2012年较2011年增长10.89%，2013年较2012年增长8.83%。

财务数据暗藏风险 存货高企

除上述问题，中迅农科在财务上的隐藏风险也不可小觑。

招股书显示，2011年至2013年公司的营业收入分别为43461.38万元、48882.51万元和56051.63万元，呈稳步上升态势。

不过，与此同时，公司的存货余额也在不断攀升。2011年末、2012年末和2013年末，公司存货余额分别为16514.24万元、17852.46万元和20819.46万元，占总资产的比例分别为37.92%、37.33%和37.84%。

对此，公司也直言道，如果由于市场变化、保存不当、自然灾害等原因，导致公司存货发生损毁或减值，将对公司业绩产生不利影响。

另外，招股书显示，报告期各期末，应收账款金额分别为8539.47万元、7102.91万元和8392.97万元，占总资产的比例分别为19.61%、14.85%和15.26%。

公司称，随着公司销售规模的持续扩大及未来对市场的进一步开拓，公司合作的经销商数量更多，范围更广，应收账款及应收账款占总资产的比例将可能有所增长。应收账款的增长将可能导致公司应收账款坏账准备计提金额上涨，从而导致公司经营业绩出现下滑。