企业价值最大化这个目标具有与综合考虑企业相关利益群体，保证企业长期稳定可持续的发展，综合考虑货币的时间价值和风险价值等优点，以企业价值最大化作为企业财务管理的目标是我国企业走出本土，走向世界的必然要求。

当前我国林业企业更要吸收市场化的新知识，新思路，以企业价值最大化为财务管理的目标，深入思考融资费用给林业企业生产经营带来的影响，为建设现代化的优质林业企业添砖加瓦。

一、融资活动对财务管理目标的影响

现代化的市场经济，影响企业价值最大化的因素众多，但就我国林业企业目前的实际情况来看，融资活动很大程度上影响着企业的价值走向，制约着林业企业的发展。

融资活动所产生的费用，也是就体现在林业企业会计报表上的财务费用是影响企业价值最大化的一项重要因素。

融资费用在财务管理上的概念是资本成本，在会计报表上的现实反映是财务费用。

企业只有均衡各方因素，采取均衡有效的融资决策，控制和降低企业的资本成本，才能实现企业价值最大化的目标。

资本成本是企业衡量各种融资决策利弊的尺子，还可以评价企业的经营效果。

只有在企业净资产收益率大于资本成本时，企业才能够获得收益，最终实现企业价值最大化的财务管理目标。

从另一个角度看，林业企业的融资费用是投资者对本企业投资活动所要求的报酬率，只有在本企业项目的回报率高于此“报酬率”，才能创造出正的企业价值，完成企业利润，商誉等一系列有形资产和无形资产的积累，最终实现财务管理的目标。

我国林业企业必须综合考虑融资活动产生的成本和市场报酬率，以取得企业价值最大化的财务管理目标。

二、林业企业筹资活动中存在的问题

我国林业企业受到自然条件和历史原因等限制，融资决策不够科学完善，很大程度上影响了林业企业价值的增长，其主要存在以下几个方面的问题。

（一）金融市场不健全

由于改革开放前我国采取计划经济，那时我国的林业企业无须考虑融资问题。

改革开放后，相当一部分人仍然对资本市场不甚了解，债券市场等融资市场发展不够有序，相关细则不够完善，各种融资方式理论体系也不够健全，加之林业企业由于自身特点一般离发达城市较远，新的知识信息接收的程度不高，导致了林业企业的融资困境，影响了我国林企融资活动的发展改革和创新。

另外，我国资本市场不健全还表现在融资准入制度严格，一般商业银行不给规模小企业贷款，客观上制约了我国中小林业企业的发展。

（二）融资方式单一

我国林业企业从计划经济向市场经济过渡的过程中，企业获取最大的资金来源是政府补助。

政府的补助不需要支付费用，也就不存在融资成本问题，但是林业企业的生产周期一般数十年，成本投入收回的周期过长，资金周转的需求很大，要想全部依靠政府的投入，显然不够现实，也不符合企业价值最大化的目标。

林业企业很可能因此丧失好的项目投入机会，错失市场良机。

目前，我国林业企业主要的融资方式是银行贷款，但商业银行一般不给生产收回周期长的企业提供大规模的贷款，林业企业在资金短缺时也是一筹莫展。

林业方面融资债券的发展才刚刚起步。

综上所述，融资方式单一影响了林业企业价值最大化的追求，不利于林业企业现代化的发展。

（三）融资手续不完善

由于林业企业的回收期长，生产经营风险大等客观原因，商业银行在加强自身风险管理的目标要求下，对林业企业银行贷款的抵押担保条件很高，实行授权授信制度，制约了林业企业融资的规模。

另企服快车面我国目前专门为林业企业提供融资担保的公司很少，使得林业企业筹集资金的难度较大 ，现实上制约了林业企业的常规经营生产活动，也在长远上影响林业企业价值的提高。

（四）资本成本偏高

由于林业企业生产周期长，回收风险大等特点，商业银行给予贷款的条件严苛，具体表现在贷款的利息费用偏高。

高额融资费用支出影响了林业企业的净利润和资金周转的灵活性，制约了林业企业价值最大化的财务管理目标的实现。

三、降低融资成本，实现企业价值最大化的对策

（一）提升企业赢利能力

企业价值最大化的根本要求是企业通过经营活动创造出正的净利润，有了利润才能还本付息，发放股利，支付财务费用，获取企业价值的积累。

因此为实现企业价值最大化的目标从根本上说是要企业与时俱进，不断采用高速更新的技术，敏锐把握国际和国内市场动向，淘汰不良产品，积极树立市场形象，获取企业有形资产和无形资产的最大化。

现阶段我国林业企业要不断提高自己的赢利能力，不断改革创新管理方式，选择最优发展决策，在激烈的市场竞争中占有一席之地，获取利润以最终实现企业价值最大化的目标。

（二）降低资本成本

实现企业价值最大化的另一个途径是降低资金的使用费，既反映在报表上的财务费用。

林业企业要综合衡量各种融资方式，选择最优资本结构，使得加权平均资本成本最低，以获取企业价值的最大。

林业降低资本成本时既要考虑自身需求，也要眼观市场动向，克服自身计划经济下的局限性，不是财务费用越低越好，也不是财务费用越高越好，是需要寻求一个平衡点，使企业的投资回报率高于资本成本，才能获取林业企业的长足发展。

具体来说林业企业要确定好合理的融资期间，对市场利率和回报率有个初步预期，并且积极的提高企业商誉，利用负债经营的杠杆作用来充分提高林业企业的投资收益，实现企业价值最大化的最终目标。

（三）创新发展林业融资机构

1.银行贷款特殊服务

林业企业的发展不仅仅是市场经济的一个组成部分，更关系到我国长远的生态环境，所以政府要大力支持林业企业的可持续发展，和谐发展，为建立环境友好型，资源节约型社会发挥自己的能量。

现阶段我国相应监管机构可以在政策上面大力支持林业企业的发展。

具体的是银行可以针对林业企业具体情况区别对待，简化融资审批的程序，提供特服务。

2.建立林业担保机构

我国林业担保机构发展刚刚开始，很多林业企业对此不了解，不信任，政府应当鼓励多兴建此类机构，并且加大宣传力度，让林业企业在融资过程中遇到担保困难时提供帮助，降低林业企业融资过程中遇到的麻烦，为林业企业的生产经营保驾企服快车。

3.大力发展民间融资

现阶段我国可以充分利用市场闲置资金，中小型农村信用社资金为林业企业带来融资支持。

（四）拓宽融资渠道，发展内部融资

我国林业企业由于其生产周期的客观原因，企业现金流量周转困难，在此环境下，企业可以灵活运用外部借款和内部融资，提升企业的资金周转率，降低资金的使用成本，具体措施如下：

1.发展副业，回流资金

林业企业可以发挥自身的森林资源优势，发展副业，积极回笼现金，比如相关旅游项目的开展可以给企业带来一部分资金的回流，降低个筹集资金的机会成本。

2.加强资金管理

林业企业加强对储备资金和产成品的资金管理，提高产品的市场周转率，压缩不合理的资金占用，压缩不必要的资金支出。

3.发展内部员工集资

我国林业从业由于规模大，企业职工人数也相当可观，林业企业可以创新思想，发展员工集资，加强对员工集资的专门管理。

此举可以大大降低外部融资的风险和成本，为林业企业实现价值最大化提供了新的思路。

文章来源于《时代金融》杂志2012年第24期