导言：企业是否赚钱，就是看投资回报率怎么样？（为便于理解，此处所讲投资回报率，非专业意义上衡量固定资产投资的的投资回报率，而是净资产收益率），投资回报率怎么算，通俗地讲，也就是投了多少钱，赚了多少钱？可能会有人说，“这还不简单，拿赚的钱除以投入的钱不就行了吗？”。

这样讲也没错，但如果进一步问：“为什么投入同样多的钱，而你赚得比别人少（或是多）呢？”，应该没几个人能讲得清楚。

其实在100百年，有一个美国小伙子就把这个问题第一次讲清楚了，他叫布朗，是美国杜邦公司的一个普通职员，他在对公司经营情况进行分析的时候，突发奇想创建了一种独特的分析方法，把若干财务指标和经营效率指标有机结合起来，形成了一个完整的指标体系，非常清晰的回答了企业为什么赚钱或是不赚钱的原因。

布朗也因此成为杜邦公司的高管，并迎娶了杜邦家的女儿，走上了自己的人生巅峰。

但奇怪的是，杜邦并非财务专业出身，而是一名工程技术人员，用今天的话来说，就是一个典型的it男。

一、投资回报率的分解

1、对投资回报率进行分解，最终会得出三个公式：

投资回报率=净利润/投资

投资回报率=（净利润/收入）*（收入/总资产）*（总资产/权益）

投资回报率=收入净利率*资产周转率*权益乘数

这个推导过程在理解上有一定的难度，如果您能看懂，说明你对财务的理解已经有一定的深度。

恭喜您！

2、投资回报率最终被分解为收入净利率、资产周转率、权益乘数三个指标的乘积。

这三个指标也叫三大杠杆，第一个指标收入净利率叫“市场杠杆”，反映了企业产品的盈利能力；第二个指标资产周转率叫“管理杠杆”，反映了企业的管理效率；第三个指标权益系数，叫“财务杠杆”，反映了企业借鸡下蛋、负债经营的能力。

二、深入理解三大杠杆

公式看起来确实比较枯燥，我们来举例说明，帮助大家加深理解：

1、假设一家公司收入净利率20%，资产周转率1（一年周转一次），权益系数1（无负债）。

这个时候，投资回报率就是10%。

2、假设同样这家公司，收入净利率还是20%，资产周转率10（一年周转10次），权益系数不变（还是1），这个时候投资回报率是多少呢？答案是200%。

3、还是这家公司，收入净利率仍然是20%，资产周转率10，权益系数2（资产负债率50%），投资回报率400%。

通过这个例子，可以看出，三大杠杆就好比三驾马车，共同拉动企业前行和发展。

三个指标分别代表了企业的市场、管理和财务情况，这三个方面配合好，企业发展就会比较顺利。

特别要强调的是财务杠杆，负债经营通过借鸡下蛋，利用别人的钱赚钱，运用好财务杠杆，能使企业迅速发展壮大。

可以说，今天的企业，在全球通货膨涨预期加速的情况下很少有人不负债经营。

但也要注意负债经营也是有限度的，负债过多会给企业的资金链带来很大的风险。

一般情况下，资产负债率50%（财务杠杆2）是比较稳健的，如果资产负债率高于70%时，风险就比较大了。

三、如何提高管理杠杆？

销售净利率受市场或行业影响，财务杠杆受风险控制影响，企业想要提高投资回报率，就只能提高管理杠杆-资产周转率。

什么是周转率？周转率就是企业赚钱的速度，比如下图，一个月销售一批，赚了50，降价10元后后一个月销售两次，赚了96元。

这就是周转率的奇妙之处。

如何提高周转率呢？不外乎通过提高效率扩大销售或是降低资产耗用。

提高效率取决于多个方向，领导者的效率、团队的效率、设备的效率等等，但有一条非常重要，那就是管理系统的建设和运用，信息化、线上化、智能化是当下各个行业的发展方向，而管理系统的落地就是实现信息化、线上化和智能化的必经之路。