随着保理融资业务的蓬勃发展，银行和企业持有的保理融资财产日益增多，对证券化的需求明显提高。对于发起人来说，保理融资证券化可以使其提前获得流通性，优化财务报告，摆脱风险资产；与直接投资此类财产相比，证券化优先级投资大多是逆流银行系统，投资证券化商品可以为银行节约资产。

基本资产类别

由于保理融资商品的不断创新，产生的保理融资资产类别不断完善，但并非所有类型的财产都能直接证券化。以应收账款为核心的财产，如信用证、担保等银行保理融资增信应收账款、银行汇票、商业承兑汇票等银行增信单据，以及借助产业链的保理融资债务，都有权要求借款人支付资产。作为债权凭证，不受负面清单的限制，符合成为证券化基础资产的准入条件。

因而，可以证券化的保理融资财产具有以下特点：

1. 基本：根据商业贸易产生的真实贸易背景和债权债务关系

2. 还款来源：商品销售收入

3. 基本资产：信用证债务，单据收益权，担保债务，担保融资债务

4. 底层资产：商业应收账款(债务)

根据上述标准，本文对保理融资的典型基础资产进行了梳理，并对业务意义和资产进行了介绍。

1. 国内信用证

信用证（letter of credit，l/c），是指开证银行在一定时间内以符合要求的票据支付的书面保证文件，应当满足申请人(买方)的需求，并按照其标签向收益人开立。

在国际贸易中，信用证是最重要、最常见的支付方式，指导文件为国际商会《跟单信用证统一惯例》(2007年修订本)和《国际商会600号出版物》(通称ucp600)。

伴随着国内贸易交易方式的多样化需求，国内信用证（domesticletter of credit）逐渐兴起，其内涵与国际贸易中的信用证相似，是一种适用于国内贸易的电子支付方式，根据中国人民银行的《国内信用证结算方式》进行操作。

当前，我国国内信用证是不可撤销的跟单信用证，“不可撤销”是指信用证出具后有效期内，在被告人(即开证银行、开证申请人和收益人)的同意下，开证银行不能更改或注销信用证，大大降低了国内信用证作为证券化基础资产的风险。

2. 商业汇票

出票人出具的商业汇票，委托付款人在特定日期无条件向收款人或持票人支付确定金额的单据。

2. 商业汇票

商业汇票由出票人签发，委托付款人在特定日期无条件向收款人或持票人支付确定金额的文件。商业汇票分为商业承兑汇票和银行汇票。

商业化承兑汇票由银行以外的付款人承兑(付款人为承兑人)，银行汇票由银行承兑。

一般来说，未到期票据的汇兑是票据融资的传统模式。银行和商业票据服务提供商扣除票面金额的折扣，然后支付给持票人。金融企业可以通过折扣、再折扣、持有到期托收等方式收款，从而为用户提供资本流动。

汇兑票据融资方式容易受到银行和非银行金融组织周期性流动性波动的影响，使得融资主体往往处于被动地位。结构化设计的文件证券化不仅拓展了拥有基本文件资产公司的融资方式，还深入挖掘了文件及其所依附权利的金融价值，激活了市场主体的参与。

3. 保理

保证，是指保付代理，是指卖方根据货物销售或服务协议，将应收账款转让给保理商，保理商提供应收账款融资、催款、信用风险管理等系统化服务。目前，中国保理业务的核心包括银行和商业保理公司。

根据保理商对保理申请人是否有追索权，分为追索权保理业务无追索权保理业务。在追索权保理业务项目下，如果应收账款到期，借款人未能按时全额偿还应收账款，保理商可以要求保理申请人按照合同约定执行应收账款回购责任，并偿还剩余的保理融资资金、融资利息及相关保理费用。

在无追索权保理业务项下，保理商将承担债务人的信贷风险，对保理申请人不享有全部追索权或只保留部分追索权。

当前我国保理业务主要是具有风险控制的国内贸易保理业务，具有追索权。

4. 保函

保函(letter of guarantee, l/g)是一种货币支付承诺书，是指银行、车险公司、担保公司或个人根据申请人的要求，以提交与保函要求一致的文件支付的书面承诺。

当申请人不能按照双方的协议履行其义务或责任时，担保人应当在一定的金额和一定的期限内履行某种支付义务或经济责任。

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